2022年11月17日，中金公司旗下的全资子公司——中金英国，荣获上海及深圳交易所德国法兰克福交易所的跨境转换机构注册资格，我国企业国际化进程由此实现重要突破。法兰克福交易所，身为世界级证券交割中心，凭借强大实力及多样交易品种，成为我国上市企业发行全球存托凭证（GDR）的首先选择。自中国证监会颁布《互联互通监管规定》后，众多国内企业纷纷寻求在海外市场发行GDR，尤其是瑞士交易所和伦敦交易所等欧洲市场。本文将深度解析这一趋势的成因以及对我国企业所带来的机遇与挑战。

法兰克福交易所的市场地位

位列全球前列的法兰克福交易所凭借其卓越的国际资本吸附力与卓越的高风险金融工具交易能力，成功赢得无数投资者的关注。交易所多元化的金融产品体系，如认购证、牛熊证、票据及反向可转换商品等，不仅为中国企业提供了雄厚的金融支持，也助力他们海内外市场的拓展。依托于如此优越的平台，中国企业有望获得更多投资者的青睐，从而提升自身品牌的国际知名度。

面对瞬息万变的世界经济格局，中国企业必须加快全球化步伐。通过在法兰克福交易所以GDR形式募集资金，不仅可以缓解资金短缺，还将有助于对外招商引资，从而提升企业竞争力。为了顺利进入国际资本市场，深入了解和严格遵循法兰克福交易所的相关规则至关重要。

GDR发行的热潮与市场反应

2019年2月，中国证监会颁布多部法规，如《互联互通监管暂行规定》，旨在降低中国企业进入国际金融市场的限制。政策的实施已经助力多家优秀企业在伦交所和瑞交所成功推出全球存托凭证（GDR）。引人注目的是，由于瑞交所的独特魅力，吸引众多外企在此进行首次公开募股（IPO）。这不仅进一步扩宽本土企业融资渠道，也是我国资本市场国际化的重要象征。

尽管全球存托凭证（GDR）发售并未引来预期中的积极反响，市场反馈呈现不利趋势。数据显示，除中国本土股市外，GDR在海外市场表现欠佳，其流动性及交易量均无法吸引投资者的关注，这使得他们更倾向于选择在国内市场进行投资。这一现象既体现了国际市场对中国公司价值的认可度，又揭示了企业走向全球化和融资过程中面临的困境。

汇兑风险与合法合规问题

中国企业欲在欧洲实施GDR上市，需密切关注汇率动荡带来的潜在风险。据了解，金融市场中的法兰克福证券交易所期望中国公司采用欧元作为GDR的定价及交易货币，而非类似于伦敦证券交易所和瑞士证券交易所普遍采用美元计量的策略。此种差异化安排或将使汇率波动对企业融资效果产生显著影响，故在选择上市地时，企业应依据自身行业特性和市场环境，审慎作出决策。

首先，依照法律规定实施股票筹资建设至关重要，对于企业而言堪称挑战。各交易机构皆执行各自的审查程序与准则，企业需在筹备发行资料阶段全面理解并熟知相关法规，确保审批顺利通过。只有在严格遵守法规的前提下，企业才能立足于全球市场，实现可持续发展。

市场流动性与投资者选择

自去年12月起，瑞交所已迎来四家中企的GDR预披露。目前，符合资格的投资者可在全球订单市场进行GDR交易或者借助跨境转换机制变为A股股票。此举丰富了投资选择，增强了中企在国际市场的竞争力。

通过量化市场反馈，我们发现GDR在境外运用的诸多限制导致大批投资者转向A股市场，进一步反映了全球市场对GDR的接受度以及对我国企业的警示作用，即提升其国际化竞争实力至关重要，以重建投资者信心及吸引力。

未来展望与企业应对策略

展望未来，全球存托凭证（GDR）有潜力成为我国上市企业最佳的再融资形式和重要的海外融资渠道。随着众多企业积极融入国际资本市场，中国企业的全球化进程必将会迅速提速。根据中信证券李航的预测，至2023年上半年，我国或将诞生首家赴德发行GDR的企业，这一行动无疑为中国企业的国际化征程开启了全新的机遇之门。

在制定对外拓展策略时，必须深刻理解并谨慎应对各种潜在风险，包括但不限于汇率变动、合规性以及市场流动性等核心要素。为此，企业需积极携手国际金融机构，提升融资能力和市场竞争优势，持续打牢在全球资本市场之中的地位。